从 20240924 以来，A 股、港股迎来了牛市。

从 202512 月以来，我一直在思考牛市与我的关系，现在有一个较为明确的结论，即：牛市与我无关。

牛市涨估值还是涨业绩？

从2007、2015的牛市来看，国内的股票牛市是估值提升的牛市，而不是盈利提升的牛市，正常情况下，公司也不会在一两年内赚到翻好几倍的钱，我说的是大部分公司，而不是恰好在周期上行的公司。

一般而言，估值提升带来的牛市是群体的狂欢，大家很上头。

就像2021年的房地产一样，我记得那时候有98岁的老太太出来摇号买房，群体的狂欢最后就会以残酷的暴跌结束，这不会是例外，我们也不是什么特殊人群，国内如此，美国也是如此，这是人性。

底线思维

不参与牛市，是我思考的一种极限思维，我给自己做了一个思想实验。

以下的前提，我假设的是一个从20多岁跨越到30多岁的上班族的情况。对于生意人、对于一线城市的高薪阶层、对于富二代、对于在股市中已经有几百万甚至千万上亿的人不适用。

假设投入100w，如果赚了 1.5 倍（这个涨幅我感觉还不错了），则赚 150万，但是这种大涨大跌都是很常见的，需要考虑跌的情况，跌了70%呢，则剩下30万。

结果是：赚了的钱对于我的生活并没有多大改变，也不能买一二线城市的好房子，但是跌没了就很尴尬了，因为这100w是上班攒下来的，不是大风刮来的，跌没了我不能接受。

不知道大家的感觉怎样？看着A股好像一个一个都是很牛的人，赚了多少多少的样子，但离开这 K 线呢。

反正我是普通人一个，上班、下班、居家。假设一个月攒1万，我说的是攒噢，从大学毕业的23岁开始，100w需要8年，那就是31岁，这其中还不刨除成家立业、买房等大额支出，还有生病储蓄金、失业准备金等等。

人生的第一个100w来之不易，不能投入股市参与赌博，宁愿存银行，假设跌没了70w，需要再攒回来那可能就是 40 岁之后了，30 - 40岁又是支出的高峰期，小孩、父母等等都需要钱。

也就是说，我认为对于普通人而言，第一桶金是珍贵的，有风险的概率应该是0，注意不是5%，是零，是绝对不能有风险。这第一桶金，多了钱出来改变不了什么，但是没有了对于生活的影响很大。这第一桶金，重要性太大了，需要逐步滚雪球的，别给搞没了。

为了保住这第一桶金，重疾险、医社保等保险都需要买，买保险是防止因病返贫，车不应该买，车太浪费钱了，容易消耗资本金。

定期存款处理

另外，我看到不少人都很期望：这几年的高息存款到期，觉得继续存款的利率太低，刚好股市火热，就把钱投入股市赚一把。

特别是一些搞基金的、搞股票专业人士，都很期待这件事，是啊，他们当然期待了，因为普通人进股市，不知道买什么就跟风，然后他们就赚了啊。

其心不正啊。

我在2026年较少定存到期，2027有一些，未来两三年，存款到期后，我的想法和动作是：

1. 找一些小银行继续定存，结合一些活动，把定存利息拉高。
2. 把钱存到香港银行去，虽然有汇率风险，但海外现在利率高一些，钱到海外就到了呗，国内国外一样的。港卡是有优势的。
3. 在国内做一些银行活动，依靠活动人为拉高利率，达到类似的存款。

也就是说，我不打算把定存放到股市中，就算是我买的是大型稳定公司，我也不打算靠储蓄来买，而是靠每个月的工资来买，也就是新赚到的钱才考虑买股票。

从 2025 - 2035，每年都有1000w的大学生毕业，参与工作，对于上班族而言，现在的就业情况就是求职者多，岗位少，所以找一份工作不容易的，对于未来要有底线思维，这世界变化很快的，万一呢，万一出事了呢，要有钱兜住啊。

已有持仓处理

那已有持仓呢？

牛市一般不涨大蓝筹，因为市值很大，需要的钱多，而且国内特色是大型公司有国家队把控，不容易形成炒作和泡沫，一般来说就这样了，涨也不会涨出泡沫，涨不了多少，不会卖的，跌呢，会跌一些，跌了很多的话，股息率 > 借款利率的话，那就靠工资买点，每个月买点，就这样呗，一个一个月的，一年很快就过去啦。

大概就是这样咯，看淡牛市，不参与，认真工作，认真搞副业，认真度过每一天。