时间过得很快，到了 7 月初了，A 股、港股的公司大多开始分红了，这也是「攒股数类型」投资人的很开心的一个月。

攒股票数量的投资者，一年到头也没多少操作，日常就是申购可转债、申购新股，每个月有点闲钱就买 100 股，主要是本金不足，100 股小几千，如果是腾讯，100 股要 4w 多，无法做到每个月买 100 股。

之前的文章有说：现在 A 股蓝筹公司开始了一年 2 次分红，年度分红是 7 月，半年度分红是过年前（次年 1 - 2 月），所以单次分红的金额少了，则做决定的难度就降低了，重要性也就降低了。

对于分红使用规划，还是有前提的，因为每个人都不同，哪些不同呢？本金大小、本金空闲使用年限、是否有融资、分红是否愿意红利再投等等，所以每个人都需要「独立自主做决策」。

个人分红规划

对我而言，我偏好「攒股数」，但依然是个厌恶风险的投资人，虽然我有使用一定的杠杆，但杠杆比较低，同时有随时卸掉杠杆的准备。

这次（2025 - 2026）上杠杆，是打算给自己一定的工作压力，所以这次的分红，不打算降低杠杆，而是分红再投。

同时，有的投资人会单吊一家公司，分红再投也是这家公司，是很极致的风格，但不是我的风格，我不愿意把「弓箭拉到最满」，而是给自己留很多余地，所以分红再投的公司，可能是自身公司，也可能是其他占比较低的公司。

今年，我的持仓分红比较多的有：招行、五粮液、长江电力，分红再投的对象有：招行、五粮液。

剔除长江电力的原因是估值适中，没有便宜可占，同时分红金额不大，不会大幅提升仓位占比。

白酒问题

五粮液纠结了很久。

这次修改财报，从事情发生至今 2 个月了，证监会和地方政府层面没有任何反馈和声音，同时新任董事长到位了，说明这次利用了财报规则，艰险过关。

但过不了我这一关，这事情怪恶心的，虽然是合理且对于管理层是正确的做法，但颇有一丝「狡黠」，A 股市场上有一些踏实的企业，而五粮液不在此列。

但为什么又在红利再投的选项中呢？一个是仓位不算高，另一个是从当前来看，分红比较稳定，业绩能在当前低位运营三五年也无所谓，它只要活得比其他白酒企业长，就能稳住。

对于茅台而言，从我的角度来看，它的单价太高了，我说的是单价而不是估值，单价 1200 元，100 股是 12w，我的分红金额远达不到，所以茅台无法做到红利再投。

同时，对于我而言，买茅台的压力比较大，它无法像其他公司一样，攒一攒就买 100 股，你想一下，月结余 1w，一年也就 12w，对于当前都只够得上 100 股茅台。五粮液没有这个问题。

如果有其他选择，我不会选择用分红加仓五粮液。

招行

理论上来说，这次最佳的红利再投对象是招行。

一个是最近「证金」（全称：中国证券金融股份有限公司）卖出各类大蓝筹公司，所以招行的股价和估值较低，无论是绝对估值还是最近的相对估值都较低。

另外一个是经过两三年的「减费让利」，还有房地产的出清，招行的资产质量在底部夯实，缺点是现在的招行少了点活力，还有大环境依然一般，所以招行依然是「顺周期」的公司。

对于我而言，阻碍点在于：招行已经是仓位占比最高的公司，红利再投相当于持续加仓，仓位占比继续提升，虽然我没有定死仓位不能超过多少百分比，但持续提升的心理阻碍和压力还是有点的。

总结

其他的公司都不适合红利再投，比如腾讯，它本身分红就不太行，靠它吃股息靠不上，只能靠它的利润增长和业务扩张，现在它的经营难度和压力都挺大的，AI 做得不好的科技公司是会掉队的。

只有自身是股息型的公司才适合做红利再投，从分析的角度来看，我大概率会突破心理障碍，选择招行。